蜜雪冰城全球化：低价产品如何连接供应链、加盟商与当地市场

导语：低价卖给消费者，考验的是整条经营链

蜜雪冰城的海外经营，值得从一个具体问题理解：当品牌承诺以相对亲民的价格提供饮品和冰淇淋时，如何让原料供应、加盟商库存、门店定价与当地食品审核共同支撑这一承诺？

这并不是一个只靠门店扩张就能回答的问题。消费者看到的是菜单上的价格与杯中的产品，加盟商面对的却是原料采购、库存周转、设备投入和日常经营成本；总部则需要组织生产、物流、供货与品牌管理。海外经营还增加了当地原料要求、认证程序和不同市场的执行条件。任何一个环节发生变化，都可能影响加盟商的经营安排，进而影响终端门店如何执行价格策略。

蜜雪冰城的案例因此不宜仅写成一家中国茶饮品牌进入多少国家，而应观察其加盟模式如何在不同市场运行。越南的价格调整与库存问题、印度尼西亚的风味原料追溯与清真审核，分别呈现了这条经营链上的不同任务。它们让低价承诺背后的组织问题变得具体，也为理解品牌全球化提供了比单纯统计门店数量更有价值的切入点。

一、从郑州起步：品牌、工厂与物流逐步形成

1. 从冰品经营到蜜雪冰城品牌

蜜雪冰城招股书概要将业务起点追溯至1997年郑州的寒流刨冰业务，并记载公司于1999年启用蜜雪冰城品牌。[MX-S1] 这一历史节点说明，品牌最初围绕冰品与饮品相关消费场景发展，随后逐渐形成更明确的品牌识别。

2012年，企业建立中央工厂；2014年，自建物流体系；2018年，蜜雪冰城在河内开设首家海外门店，并发展雪王IP。[MX-S1] 这些节点涉及不同的经营任务：中央工厂承担原料生产与供给基础，物流体系连接生产与门店，品牌形象则帮助消费者识别门店及产品。

把这些安排放在一起看，蜜雪冰城的发展并不只是从一家门店变成更多门店，而是逐步组织起生产、配送与终端加盟之间的关系。对以加盟为重要经营方式的品牌而言，门店数量的扩展需要有相应的供货能力和运营接口承接，否则新增门店也会增加原料、库存与执行协调的复杂度。

2018年河内首店，是品牌从中国市场走向海外的一个具体节点。此后，品牌进入更多国家，意味着原有的生产与供货模式需要面对不同地区的物流、原料与市场条件。雪王IP则属于另一层面的品牌表达：它可以帮助品牌形成较为统一的视觉识别，但品牌形象能否转化为持续经营，仍需要门店产品、价格和供货安排共同承接。

2. 上市集团与蜜雪冰城品牌：财务范围必须分清

上市集团的法律名称为蜜雪冰城股份有限公司，英文名称为MIXUE Group，股票代码2097。集团业务除蜜雪冰城外，还包括幸运咖和鲜啤福鹿家等品牌。[MX-S1][MX-S2][MX-S3] 因此，集团层面的门店、收入与利润并不等于蜜雪冰城单一品牌的经营结果。

这一点在分析海外业务时尤其重要。品牌进入一个国家、集团取得一个新品牌，以及加盟商增加门店，属于不同层面的经营变化。集团合并报表可以反映整体业务规模，却不能直接回答蜜雪冰城在某个海外市场的收入、利润或加盟商损益。

集团2025年全年收入约335.60亿元人民币；2026年上半年收入约152.16亿元，期内利润约23.19亿元。[MX-S2][MX-S3] 这些数据提供的是集团财务背景。2026年上半年收入同比增长2.3%、期内利润同比下降14.7%，也属于集团口径，不能直接用来解释某个海外国家的经营表现。[MX-S3]

3. 加盟模式：终端零售与集团收入并不是同一回事

蜜雪冰城的经营结构，决定了理解收入时必须区分消费者在门店支付的金额与集团确认的收入。2026年上半年，集团披露的收入包括商品销售约142.65亿元、设备销售约5.33亿元，以及加盟及相关服务约4.18亿元。[MX-S3]

这组结构说明，集团经营的重要部分是向加盟体系提供商品与设备，并收取相关加盟及服务收入。加盟门店面向消费者销售饮品和冰淇淋，集团则根据其与加盟体系之间的供货和服务关系确认收入。消费者购买一杯饮品的终端零售流水，不能直接全部计入集团营业收入。

从经营组织角度看，这种模式将不同任务分配给不同参与方：集团需要组织原料生产、供货与品牌管理，加盟商承担当地门店运营、库存管理和终端销售。总部的价格策略与供货安排，会通过加盟商的实际经营进入消费者购买场景；加盟商则必须在当地的库存、采购和销售条件下执行这些安排。

这正是蜜雪冰城海外经营值得深入观察的地方。低价并不是单独存在于菜单上的承诺，它还需要由供货价格、库存安排、物流与门店执行共同支撑。当品牌进入不同国家时，这些环节不仅涉及效率，也涉及加盟商如何承担经营变化，以及当地原料和认证要求如何纳入日常运营。

接下来，越南的价格调整与加盟商库存经历，将展示供货价和终端定价如何影响门店经营；印度尼西亚的风味原料追溯与清真审核，则进一步呈现跨境供应链进入当地市场时需要处理的合规任务。

二、越南：统一降价如何传导到加盟商的库存与现金流

2023年9月至10月，越南媒体连续报道了蜜雪冰城门店调整价格后出现的加盟商经营争议。这个案例值得关注的地方，不只是终端售价下降，而是价格变化如何沿着供货、库存、收银和门店销售几个环节传导。当总部调整价格时，加盟商手中的原料可能已经按此前价格采购，新的终端售价却需要在门店及时执行。由此产生的，是一个涉及时间差和成本承担的经营问题。

1. 先降零售价，还是先消化原有库存？

2023年9月29日，VietNamNet记者实地采访了越南北江的一名蜜雪冰城加盟店主Lê Thị Dung。她称，门店零售价下降了10%至25%，原料价格则下降约8%。[CBG2027-070-MKT01]

这两个数字反映了受访者对终端售价与原料价格变化的观察。对加盟商来说，零售价格决定消费者购买时支付多少，原料采购价格则影响制作每杯产品的直接投入。但两者的降幅并不相同，意味着加盟商需要重新评估现有商品定价与成本结构。

尤其是在价格调整发生时，门店并不一定已经消耗完此前采购的原料。如果旧库存按较高价格购入，新售价又需要立即执行，那么新旧成本与销售价格之间便可能出现时间差。加盟商需要处理的，不只是未来补货时的新价格，还包括已经付款、仍在仓库或门店使用中的原料。

同一篇报道还采访了胡志明市经营五家蜜雪冰城门店的经营者Nguyễn Minh Hà。她表示，自己采购了价值2亿越南盾的原料，从付款到收货用了三天，而在收到货物的当天下午，又收到原料降价通知。[CBG2027-070-MKT01]

这一经历将问题具体化为现金流与库存管理。采购付款、物流交付和价格通知并非同时发生；即使新价格已经公布，加盟商此前支付的资金也已经占用，原料还需要经过后续销售才能逐渐消耗。对于多店经营者，采购批次、各店库存与补货安排之间的衔接，可能比单次价格变化更复杂。

不过，受访者提供的是个人经营情况，而非经审计的加盟店损益。仅凭售价与原料降幅，无法计算实际净利润，因为经营结果还涉及销量、其他成本、库存数量及费用结构。这个案例能够说明加盟商面对的经营压力与时间差，却不能直接推断所有加盟商都亏损，也不能认定相同情况在所有门店普遍发生。

报道记载，记者当时曾联系公司市场负责人，但未获得回应。[CBG2027-070-MKT01] 这只反映该次报道中的沟通情况，不能延伸为公司在其他时间拒绝回应，也不能替代对相关争议后续处理结果的核实。

2. 菜单和收银同步：价格执行如何进入门店日常操作

2023年10月11日，Tuổi Trẻ记者走访胡志明市门店，观察到菜单价格调整。报道中，员工和以缩写身份出现的经营者介绍，管理软件能够同步菜单与收银机价格；其中一名经营者称，调价后一周内客流量没有增加。[CBG2027-070-MKT02]

这篇报道与9月29日的采访来自不同时间、不同受访者，不能把其中的个人经历拼接为同一家门店的连续经营记录。它提供了另一种观察角度：总部或管理系统如何把价格安排传递到终端。

菜单与收银同步，可以让门店在执行统一售价时减少重复修改的操作。若菜单仍显示旧价、收银系统却采用新价，顾客看到的价格与实际结账金额就可能不一致。通过软件同步，管理者可以把价格调整落实到日常销售操作中，而不是依赖每家门店分别手动更新。

但技术上的同步只解决了价格执行的一部分。它不会自动改变加盟商已经采购的原料成本，也不会替加盟商消化旧库存。换言之，系统可以帮助门店更快执行新价格，却不一定能同步解决采购资金、库存估值和补货节奏的问题。

受访经营者称一周内客流没有增加，也只能作为其个人在短期内的观察。客流量与门店收入、客单价和利润是不同指标；即使客流没有变化，价格变化也可能影响其他经营结果。反过来，单周客流未增也不足以证明降价无效，更不能直接代表所有门店的表现。

3. 总部价格策略与加盟商经营之间的接口

两篇越南报道共同呈现出加盟体系中的一个关键接口：总部需要保持价格与品牌执行的一致性，加盟商则要在当地承担采购、库存和终端销售的具体任务。当价格调整涉及多个环节时，政策传递速度与成本承担方式便成为重要的经营问题。

对总部而言，统一菜单与收银价格可以提高执行的一致性；对加盟商而言，采购与库存的时间安排则决定了价格变化如何影响现有经营。两者需要在信息传递、补货安排和终端执行之间形成衔接。若价格通知先于库存消化，加盟商面对的就不仅是新价格，还包括此前采购形成的成本负担。

这并不意味着统一降价本身必然有问题，而是说明价格策略进入加盟网络后，会同时作用于消费者端与供货端。消费者看到的是菜单价格，加盟商面对的则是售价、进货成本、库存与现金流的组合。只观察终端价格，无法完整理解整个加盟体系如何承担调整。

越南2023年的争议也应放在当时的时间背景中理解。它提供了一个关于价格传导与加盟商执行的历史案例，但不能直接用来解释2025年或2026年越南、印度尼西亚门店数量变化的原因。不同年份的门店存量变化涉及更长时期的经营过程，需要分别依据对应时期的资料判断。

三、印度尼西亚：从一项风味原料追溯到属地清真审核

越南的价格争议，集中体现了加盟体系如何处理供货价格、库存与终端执行；印度尼西亚的案例，则将问题带到供应链的另一端：当饮品原料来自不同地区时，品牌如何提供必要的原料信息，并将其纳入当地清真审核程序？

2023年2月16日，印度尼西亚乌里玛理事会（MUI）发布公告，回顾其委员会于2月15日依据清真检查机构LPH LPPOM MUI的审核结果作出的认定。公告提及，此前有一项中国来源的风味原料需要补充追溯信息。[CBG2027-070-MKT03]

这个细节说明，原料进入门店之前，供应链管理不只是采购数量、价格和交付时间的问题，还涉及原料来源及其相关信息能否满足属地审核要求。对于饮品加盟体系而言，总部需要组织原料供应，加盟商则依靠这些原料制作菜单上的产品；当某项原料需要补充追溯资料时，信息链就必须能够从具体原料延伸至审核所需的记录。

1. 原料追溯与清真认定：不同机构承担不同环节

这项事件涉及三个需要区分的角色。

- LPH LPPOM MUI：承担相关清真检查与审核工作，为委员会认定提供审核依据。 - MUI委员会：依据审核结果作出公告所述的认定。 - BPJPH：承担后续清真证书签发环节；MUI公告将后续发证作为接下来的程序，而不是将委员会认定与证书签发视为同一个动作。[CBG2027-070-MKT03]

这一区分有助于理解认证流程如何进入企业的供应链管理。原料资料需要经过适当的审核，相关认定与后续证书程序也有各自的责任主体。企业不能只关注某项原料是否采购到位，还需要确保所需资料能够被提供，并由相应机构按照程序处理。

MUI公告当时称，相关认定范围涵盖蜜雪冰城所有门店和菜单。[CBG2027-070-MKT03] 这一表述应放在公告对应的时间与程序阶段理解，不能直接作为2026年全网证书有效状态的证明，也不能据此推断所有原料在所有食品安全维度上都已得到全面验证。

从经营角度看，原料追溯和属地审核为跨境供货增加了明确的信息要求。对于品牌方，关键是将原料资料、供应商信息和审核流程衔接起来；对于加盟商，则需要按照品牌及当地适用要求使用相应原料。相关程序是否顺畅，影响的是供货体系能否满足属地审核要求，而不是直接决定消费者是否购买或复购。

2. 冷链覆盖：文件合规与实际交付是两项任务

清真审核之外，原料还需要在物流环节被实际送达门店。蜜雪集团2026年中期报告的中文部分披露，马来西亚和越南的部分门店已经覆盖冷链配送。[MX-S3]

这项披露将供货问题进一步落到实际交付。原料资料能够支持审核，冷链则涉及相关原料在运输和配送过程中如何抵达门店。两者服务于不同任务：前者关注原料信息及相应审核程序，后者关注特定门店的物流覆盖和配送条件。冷链覆盖不能替代清真审核，审核认定也不能单独说明原料已经通过某种特定物流方式送达。

报告使用的是“部分门店”这一范围，因此不能将其扩大为马来西亚、越南所有门店均已覆盖，更不能推断其他海外市场或全部品牌采用同样安排。中国市场的送货入店方式，也不能未经核实就套用于海外加盟体系。

对加盟经营而言，原料信息与配送安排最终需要共同进入日常操作。门店既要取得符合要求的原料，也要按照实际配送条件安排库存与使用。总部提供的供货体系可以建立统一的基础，但当地执行仍涉及具体门店、原料和配送覆盖范围。

3. 两国案例的联系：统一体系必须承接当地任务

将越南与印度尼西亚的案例放在一起，可以看到加盟体系面对的两种不同问题。越南的历史报道涉及价格调整后，加盟商如何处理已采购原料、库存和终端售价；印度尼西亚的审核案例则涉及原料来源资料、属地审核与后续证书程序。[CBG2027-070-MKT01][CBG2027-070-MKT02][CBG2027-070-MKT03]

前者强调经营条件在时间上的衔接，后者强调供应链信息与当地程序之间的衔接。两者都发生在品牌总部与加盟门店之间，却不能用同一指标衡量：库存与价格需要关注采购批次、成本和销售执行，原料审核需要关注资料范围、审核主体与程序阶段，冷链则要关注实际配送覆盖。

这也说明，统一的品牌和供货体系并不意味着所有海外门店面临相同的执行条件。总部需要组织产品、价格与原料供应，属地机构按照当地程序开展审核，加盟商则在门店层面完成销售与库存管理。只有明确各环节承担的任务，才能理解低价产品如何通过加盟网络进入当地市场。

蜜雪冰城的案例所呈现的，是低价经营背后相互关联的任务：供货需要可执行的价格与库存安排，原料需要相应的信息与审核流程，实际配送则需要覆盖具体门店。这些环节构成品牌海外经营的组织基础，但不能仅凭其中一项安排，就认定整条经营链已经在所有市场得到同样落实。

四、门店扩张与经营质量：如何读懂上市集团的增长

蜜雪冰城的加盟模式，将总部供货与门店零售连接起来；但要判断这种模式在海外如何发展，还需要区分门店存量、门店开闭变化、并购纳入和财务表现。它们分别回答不同问题，不能用一个数字概括全部经营情况。

截至2025年末，MIXUE Group旗下各品牌门店总数为59,823家，其中中国内地以外为4,467家。到2026年6月30日，集团门店总数增至63,987家，而中国内地以外门店为4,378家。[MX-S2][MX-S3]

观察时点	集团全部品牌门店	中国内地以外门店
2025年末	59,823	4,467
2026年6月30日	63,987	4,378
2026年上半年相对2025年末的净变化	+4,164	-89

2025年中，中国内地以外门店另有4,733家的报告数据，这是不同时间点的存量，不能与年末及2026年中数据混为同一期间。[MX-S2][MX-S3] 同样，2026年上半年中国内地以外门店净少89家，并不意味着期间恰好关闭了89家门店：净变化同时受到开店、关店及其他门店状态变化影响。

还需要考虑集团的并购因素。2025年12月1日完成对鲜啤福鹿家的收购时，纳入的门店包括1,354家加盟店和20家自营店。[MX-S2] 因此，集团门店规模包含通过并购纳入的业务，不能把集团门店增长全部解释为原有品牌自然扩张。

2026年中报还披露，上半年集团全部品牌的加盟店毛闭店数为1,289家。[MX-S3] 这是全集团加盟店的期间流量，不是海外蜜雪冰城品牌的关店数。存量、净变化与毛闭店数必须分别阅读，才能避免将不同口径的数字混为一个经营结论。

2025年年报称，公司实施运营调改和优化，以支持长期经营，并提及印度尼西亚和越南门店减少；2026年中报则另行称门店经营质量显著改善，属于公司对经营情况的表述。[MX-S2][MX-S3] 这些披露反映了公司在相关市场的运营调整及其管理层评价，但不能将2023年越南价格争议直接认定为后来门店减少的原因，也不能仅凭门店数量变化判断加盟商利润或整体经营质量。

集团财务同样需要保持主体边界。前文所述收入与利润属于上市集团，不是海外蜜雪冰城品牌或单个加盟商的损益。2026年上半年报告还指出，集团收入主要来自商品销售，其次包括设备销售以及加盟和服务收入。[MX-S3] 这与加盟经营的供货机制相对应：集团经营表现与门店终端零售表现存在联系，但并非同一个财务指标。

2026年上半年报告还记载，蜜雪冰城品牌进入墨西哥、吉尔吉斯斯坦和巴西。[MX-S3] 这些是新的市场进入节点，能够扩展品牌的地理覆盖，但进入市场与形成成熟盈利业务仍是不同阶段。对新市场的观察，应继续关注门店运营、供货条件、属地原料要求及加盟商的实际经营情况。

五、从案例提炼三条有条件的方法

方法一：统一低价策略前，先安排好库存与价格切换

案例支点：越南2023年报道中，加盟商分别描述了终端售价调整、原料降价与已经付款的库存之间的时间差。[CBG2027-070-MKT01][CBG2027-070-MKT02]

第一步：每次调整菜单价格或供货价格前，先梳理在途采购、现有库存、通知时间和门店执行时间，明确新旧价格分别适用于哪些环节。

适用边界与停止信号：这一方法适用于依赖总部供货的加盟体系。如果库存批次、成本口径或通知记录不完整，就应先补齐数据，再评估价格调整对加盟商的影响。不能仅凭终端降价幅度和原料降价幅度推算净利润，也不应在缺少后续记录时认定争议已经解决。

方法二：进入新市场时，把原料追溯与属地审核放进供货流程

案例支点：印度尼西亚的清真审核案例涉及中国来源的一项风味原料、LPH LPPOM MUI审核、MUI委员会认定及后续BPJPH发证程序；2026年中报则披露，马来西亚和越南部分门店已覆盖冷链配送。[CBG2027-070-MKT03][MX-S3]

第一步：为拟进入市场的原料建立资料清单，明确供应来源、所需追溯信息、审核机构、认定与发证环节，并另行记录配送覆盖范围。

适用边界与停止信号：这一方法适用于存在属地认证与特殊物流要求的食品饮品业务。若原料资料不完整、认证阶段尚未完成，或实际配送覆盖无法确认，就应先明确适用范围，不把某一环节的完成视为整条供应链已全面合规。

方法三：评估增长时，拆开净店数、毛闭店、并购和加盟商结果

案例支点：MIXUE Group的门店数据同时受到不同品牌、期间门店变化及福鹿家并购纳入的影响；集团财务又与加盟商终端零售经营分属不同层次。[MX-S2][MX-S3]

第一步：建立分品牌、分地区、分期间的门店桥接表，分别记录期初存量、开店、关店、并购纳入与期末存量，并将集团财务和加盟商经营指标分开。

适用边界与停止信号：这一方法适用于多品牌加盟集团和跨境扩张评估。如果无法取得单品牌、单地区收入或加盟商损益，就应将结论限制在已披露的门店与集团财务口径，不用集团增长推导海外加盟商盈利，也不把净店数变化当作关店数量。

结语：低价承诺需要供应链与加盟体系共同承担

蜜雪冰城的海外经营案例表明，低价产品要进入不同市场，需要总部供货、加盟商库存、终端定价和属地原料审核共同配合。越南的价格调整经历呈现了库存与价格切换的难题，印度尼西亚的审核案例则揭示了原料信息进入当地程序的要求；集团门店和财务数据提供了规模背景，却不能替代对单个市场经营结果的判断。

对后来者而言，值得借鉴的是把消费者价格、供货条件、库存管理与当地审核放在同一条经营链上逐项梳理。低价可以成为品牌承诺，但其可持续性取决于参与各方能否在真实经营条件下承接相应任务，而不是由门店数量或集团收入单独决定。

资料范围

本文依据集团官方财报及有限选页、2023年越南媒体采访自述和MUI历史公告撰写。越南经营数字未经审计；现有资料未核实当前全网清真证书状态、相关价格争议的最终处理结果或加盟商审计损益，也未证明所有海外门店均已采用相同供货与冷链安排。

## 公开参考资料与实读范围 - [MX-S1] 蜜雪集团2025招股章程概要（28页节选）。2025年招股章程概要节选印刷第1–3、5–6页定点选读，非全招股书通读。https://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0221/11543479/2025022100055_c.pdf - [MX-S2] MIXUE Group Annual Report 2025。2025年报第5、11–16页等业务与财务选页。https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0423/2026042301901.pdf - [MX-S3] MIXUE Group Interim Report 2026。2026半年报业务、门店、财务及第21页海外部分门店冷链选读；半年未经审计。https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0923/2026092300280.pdf - [CBG2027-070-MKT01] Đầu tư bạc tỷ, chủ cửa hàng Mixue nhượng quyền nổi giận vì chính sách giá。2023年9月29日实地报道第201–208、226–233行；受访者自述未审计，历史处理结果未核。https://vietnamnet.vn/dau-tu-bac-ty-chu-cua-hang-mixue-nhuong-quyen-noi-gian-vi-chinh-sach-gia-2195920.html - [CBG2027-070-MKT02] Mixue tự động giảm giá bán trà, các chủ cửa hàng nhượng quyền khóc ròng。2023年10月11日记者走访报道第211–228行；不同受访者及短期观察。https://tuoitre.vn/mixue-tu-dong-giam-gia-ban-tra-cac-chu-cua-hang-nhuong-quyen-khoc-rong-20231011132643377.htm - [CBG2027-070-MKT03] Tetapkan Kehalalan Mixue Ice Cream & Tea, MUI: Produknya Halal dan Suci。MUI 2023年2月16日公告第39–52行；委员会历史认定与后续BPJPH发证分开，非2026有效证书核验。https://mui.or.id/baca/berita/tetapkan-kehalalan-mixue-ice-cream-tea-mui-produknya-halal-dan-suci

原始来源链接

读者参考附图（3张，可选）

以下为读者参考附图，供对照阅读；不属于正文原有插图，不作为原始数据或现场照片。

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