企业概要
联影医疗（United Imaging Healthcare，UIH）是总部位于上海的中国高端医疗设备企业，主要研发、生产和销售医学影像诊断设备、放射治疗设备、生命科学仪器及相关软件，并提供设备维护服务。公司通过国际产品销售、境外团队建设和本地渠道合作推进全球化。2025年上市公司合并营业收入138.00亿元人民币，其中按终端客户装机所在地统计的境外主营业务收入33.93亿元，同比增长52.81%。其研究价值在于观察中国高端医疗设备企业如何将技术研发、国际市场准入、设备装机和长期服务结合，逐步建立专业医疗机构客户信任。
企业全球化档案
A
联影医疗的上市法人为上海联影医疗科技股份有限公司，英文名称Shanghai United Imaging Healthcare Co., Ltd.，英文简称UIH。2025年年度报告列示，公司注册地址和办公地址均位于上海市嘉定区城北路2258号，在上海证券交易所科创板上市，股票代码688271，法定代表人为张强。 公司主营高端医学影像诊断与治疗设备及配套技术服务。上市公司与更广泛的联影集团及其他关联业务主体之间必须保持法人及财务边界，不能将联影集团、联影智能等关联生态的全部业务、资产或人员计入联影医疗合并范围。公司具体法人成立日期及最新完整股权控制结构，在本次已读范围尚未核得。
B
联影医疗归入T10医疗、医药与生命科技赛道，属于高端医疗设备研发制造与专业技术服务企业。产品业务涵盖MR、CT、XR、MI、RT、超声、生命科学仪器，以及医疗软件、数字化和智能化解决方案。 其全球化方式包括高端设备海外销售、境外经营团队建设、经销及直销渠道拓展、产品注册和长期维护服务。医疗设备具有技术密集、采购决策专业、监管要求高及使用周期长等特点，国际竞争不只取决于首次设备销售，还涉及持续运行、专业培训、维修保障和客户信任。
C
2025年年度报告显示，联影医疗上市公司合并营业收入为人民币13800251663.95元，即138.00252亿元，同比增长33.98%；归属于上市公司股东的净利润1869300805.65元，即18.69301亿元，同比增长48.14%；扣非归母净利润17.69843亿元，同比增长75.18%。经营活动现金流量净额26.79019亿元，2024年同期为负6.19024亿元。 截至2025年12月31日，公司合并总资产327.84579亿元，归属于上市公司股东的净资产215.71867亿元。2025年研发投入占营业收入18.99%，相较2024年的21.95%下降2.96个百分点，但不能仅凭投入占比变化判断绝对研发投入减少。 2025年主营业务收入131.52331亿元，其中医学影像诊断设备及放射治疗设备销售收入113.89847亿元、维修服务收入17.07983亿元、软件收入0.54501亿元。主营业务与合并营业总收入范围不同。 2025年末，母公司在职员工5313人、主要子公司3390人，合计8703人，其中技术人员3497人、服务人员1019人。员工统计是母公司及主要子公司口径，并未提供独立的海外员工总量。
D
2025年联影医疗境外主营业务收入3392520179.93元人民币，即33.92520亿元，同比增长52.81%；境内主营业务收入97.59811亿元。两者构成主营业务收入131.52331亿元。公司披露境外主营业务收入占比为25.79%，分母明确为主营业务收入，而不是138.00252亿元的合并营业总收入。 境外收入按终端客户装机所在地统计，反映产品及服务面向的最终市场，不代表制造地点，也不能直接认定为当地子公司收入或当地采购方国籍。 年报指出，公司已在美国、日本、欧洲、非洲和东南亚等市场实现销售。截至2025年末，通过30家境外子公司及办事处搭建当地团队；这是一组混合组织数量，不能写作30家控股子公司，也不等于覆盖30个国家。 报告并未在本次已读范围提供按国家拆分的完整收入、境外员工数量和各海外设备的有效监管许可清单。现有证据足以确认境外主营收入和组织拓展，但不足以证明各国均具备相同销售、售后与临床应用能力。
E
联影医疗以United Imaging Healthcare及UIH品牌向全球医疗机构提供高端医学影像、放射治疗设备和相关技术服务。客户主要包括医院、影像诊断机构、放射治疗机构及医学科研单位，采购通常涉及技术参数、临床需求、医疗预算、售后保障及运行成本。 公司采用直销与经销结合的模式。2025年经销主营业务收入84.05738亿元，占主营业务收入63.91%；直销收入47.46593亿元。经销合作构成重要市场覆盖能力，同时也增加渠道资质、交付质量、客户管理及合规管理要求。 设备交付后的使用、维护和更新是持续客户关系的基础。2025年维修服务收入同比增长25.96%，为长期客户服务提供经营证据，但该增长不能直接解释为海外维保收入增长，也不能推断所有医院客户具有同等满意度。
F
联影医疗以上海上市公司及其合并子公司的设备研发制造和技术服务体系为基础，面向海外医疗机构销售高端医学影像与放射治疗设备。2025年年度报告披露，其产品已在美国、日本、欧洲、非洲和东南亚等市场实现销售，并在报告期末通过30家境外子公司及办事处建立团队。 产品方面，2025年集团全年CT销售1501台、MR销售664台、XR销售1170台、MI销售175台、RT销售51台。这些是公司年度产品销售数量，未在本次已读范围按境内外拆分，不能全部当作海外装机。 组织与服务方面，公司计划继续从境外产品注册、当地团队、销售网络、生产基地和供应链布局等方面推进国际业务。该战略表述不能直接视为所有规划生产基地均已建成投产。各国具体医疗器械注册证、批准用途、当地制造及服务团队人数尚待核验。 公司官网当前介绍医学影像设备、治疗设备及生命科学仪器等解决方案，但官网展示的是2026年10月的现时内容，不据此反推全部产品在2025年末已进入每个市场。科技出海目录中有关美国移动PET/CT的标题未取得对应详情证据，不能据标题认定设备已交付。
G
联影医疗与上海嘉定高端医疗设备研发制造体系具有明确的地理和企业关联。2025年年度报告列示其注册及办公地址位于上海市嘉定区城北路2258号，并披露医学影像、放射治疗和相关软件及服务业务。公司通过核心设备研发、专业技术人员、零部件供应、医疗科研协作及设备维保参与高端医疗装备价值链。 本次证据能够确认上海嘉定企业所在地及相关产业角色，但尚不足以识别其在某一具名产业园区的完整产能、供应链份额或集群治理职责。境外销售市场、子公司及办事处也不能自动认定为海外制造产业带或生产基地。需要分别核实具体设施地址、生产活动和当地供应链关联。
H
联影医疗通过中英文企业网站、医疗设备与解决方案展示、上市公司披露及专业客户合作开展国际品牌传播。其官网强调自主研发、高性能医学影像设备和贯通基础研究、临床科研及医学转化的解决方案，属于企业对自身技术与业务方向的介绍。 年报描述公司推进海外品牌建设、专业市场活动及产学研医合作，同时识别国际竞争对手在客户认知、临床实证和售后服务上的既有优势。以上说明公司重视专业市场影响力，但本次资料没有独立国际品牌排名、客户认知调查及各国产品临床采用率，不能以宣传表述直接证明全球领先地位。 海外销售增长能够提供市场进入的经营证据，是否形成持续品牌偏好仍需结合实际装机、产品运行表现、临床使用和维保质量判断。
I
联影医疗的国际经营责任涵盖高端医疗设备质量安全、医疗器械产品注册、设备维护、供应链与经销商合规、知识产权保护、出口管制及医疗相关数据保护。 2025年年报明确指出，海外市场的设备审批、知识产权、市场竞争与汇率环境存在差异；经销商经营管理及合同履约也是主要业务风险。公司介绍其建立经销商管理及培训机制，为跨区域渠道治理提供了可识别的制度安排。 官网道德合规页面进一步列明商业行为规范，禁止腐败及商业贿赂，并对供应商利益冲突披露、一级及二级经销商行为准则、转授权尽职调查和举报保护提出要求。该网页适用表述涉及上市公司及其关联公司，范围不必然与财务合并主体一致；政策存在也不能证明所有主体实际执行一致、从未发生违规。 本次已读范围尚未提供完整海外监管检查结果、各国家许可有效性、具体环境和职业健康量化指标，因而不对全球合规绩效作无条件判断。
J
2022年8月22日：2025年年度报告列示公司上市相关持续督导期间自该日开始，为其资本市场发展提供明确时间线索；本稿不将其作为未经独立核验的首次交易日。 2025年度：联影医疗实现合并营业收入138.00252亿元，同比增长33.98%，归母净利润同比增长48.14%，反映全年经营规模与盈利表现的变化。 2025年末：公司通过30家境外子公司及办事处搭建海外团队，境外主营业务收入达到33.92520亿元；这是年末经营状态，不代表所有机构于当年新设。 2025年末：母公司及主要子公司在职员工合计8703人，形成医疗装备研发、生产、销售和服务的人才基础。 2026年5月22日：公司官网定期报告栏目列示《2025年年度报告》的日期。该日期仅作为官网展示节点，首次交易所原始法定公告日期仍待核验。
K
核心证据为上海联影医疗科技股份有限公司《2025年年度报告》S01，A1级上市公司正式财务和业务披露。实际取得的PDF为394页年度报告全文，并非网址名称中的摘要；但仅选读物理第4、13、14、15、92、93、96、97、98、137页且每页限于既定文本截取范围，同时阅读官网公告列表第74至100行。公司简介S02与道德合规S05均为B级官网内容，分别仅阅读第74至87行及158至168行、第74至144行。 主要证据限制为：2026年5月22日为官网列示日期，首次交易所年报公告日期未核得；2025年境外收入25.79%分母是主营业务收入；30家境外子公司及办事处不能改写为30家子公司或30个国家。母公司及主要子公司员工8703人不是海外员工数。联影集团及联影智能等关联生态不能直接并入上市公司财务。具体各国医疗器械许可、独立品牌排名及美国移动PET/CT交付详情未取得可支持结论的实际阅读证据。
全球化路径与启示
联影医疗是观察中国高端医疗装备从国内研发制造走向国际医疗市场的代表性对象。2025年公司境外主营业务收入达到33.93亿元，同比增长52.81%，同时已有30家境外子公司及办事处支持当地经营，说明其全球化已具有实际收入和组织基础。与一般设备出口不同，高端医疗装备进入医院后还要持续提供技术维护、专业培训和合规服务。公司维修服务业务增长显示长期服务价值正在形成，但尚不能直接推断境外客户满意度或各国监管准入水平。未来需要重点观察国际高端客户装机、维保效率、当地渠道治理和产品注册进展，判断其技术竞争力能否转化为持续的全球专业品牌信任。
品牌全球化观察
维度一｜高端设备装机与长期医疗服务关系｜联影医疗通过医学影像及放射治疗设备进入医院等专业机构。设备首次销售是客户关系的起点，后续维修服务、运行稳定性、培训和更新需求决定其长期价值。2025年维修服务收入增长为服务业务发展提供了证据，但其境外具体贡献、设备故障率和客户续约情况仍需分市场核实。
维度二｜国际渠道治理与专业品牌信任｜联影医疗依靠直销及经销合作拓展不同市场，境外团队为当地产品注册、渠道管理和服务网络建设提供组织基础。专业医疗机构的信任不仅来自技术参数，也需要合规交付、售后响应与长期质量表现。官网经销商合规政策能够说明制度要求，但不能直接证明全部合作伙伴的实际履约情况。
后续关注
按美国、日本、欧洲、非洲及东南亚主要市场核实联影医疗2025年境外主营业务收入、装机数量、产品组合及后续增长质量。
逐一核实30家境外子公司及办事处的地点、法人类型、控制关系、员工规模和实际业务职能，区分销售、服务、研发与制造机构。
确认CT、MR、MI、RT等核心设备在不同法域的具体注册许可、适用型号、批准用途和有效期，避免由产品目录推断全部获批。
研究海外医院设备装机后的实际运行、维修响应、客户培训、服务合同及长期客户留存，明确国际维保收入规模。
厘清联影医疗上市公司与联影集团、联影智能及其他关联主体之间的品牌、技术、人员、业务和财务边界。
核实上海嘉定及海外具体研发制造设施、供应商协同和产能，评估其对相关医疗装备产业集群的实际作用。
补充国际经销商履约、产品安全与监管检查、知识产权争议、环境与员工责任及独立品牌认知证据。
核心来源
本稿核心财务及经营数据来自上海联影医疗科技股份有限公司《2025年年度报告》S01（A1），统计范围为上市公司及其合并子公司，报告期为2025年1月1日至12月31日，币种人民币。该文件实际下载内容为394页年度报告全文，并非网址文件名所示的摘要；但仅阅读指定物理页面及其中指定字符范围。官网定期报告页面列示2026年5月22日，属于官网展示日期，首次交易所法定公告发布日期尚未从原始公告页确认。公司介绍S02与道德合规页面S05均为B级官网资料，未标明正式发布日期，其内容反映2026年10月11日读取时的网页状态，不回填为2025年末事实。2025年境外收入按终端客户装机所在地分类，25.79%的分母为主营业务收入而非营业总收入。三项来源均于2026年10月11日取得。
资料截至2026-10-11；未披露或尚未可靠核实的指标不作估算。观察档案不构成年度100案例正式入选。