企业概要
格林美GEM所对应的上市公司主体为格林美股份有限公司，业务覆盖关键金属回收与提取、动力锂电池回收及新能源材料制造，并在印度尼西亚布局镍资源与电池材料产业链。2025年上市公司境外营业收入占比34.51%，2026年上半年为27.43%；同期公司披露的印尼MHP镍年产能合计15万金属吨，其中控股9万金属吨、参股6万金属吨。2026年7月，合作开发的Sambalagi HPAL项目进入关键设备到场阶段，显示其海外路径正由既有产能运营延伸至新一轮资源与材料产能建设。
企业全球化档案
A
格林美GEM对应的上市公司主体为格林美股份有限公司，英文名称GEM Co.,Ltd.，股票在深圳证券交易所上市，代码002340。2026年半年度报告所列注册地址为深圳市宝安区新安街道海旺社区宝兴路88号星通大厦4301，办公地址为同一大厦43楼。公司成立日期、控股股东及实际控制人具体信息在本次已读范围内未完整核得。
B
格林美所属一级赛道为能源、资源与先进材料。已核业务包括关键金属回收与提取、动力锂电池回收、新能源材料核心制造以及相关贸易，具体涉及镍、钴、钨资源回收利用、三元前驱体、四氧化三钴和正极材料等。其已核全球化路径主要表现为在印度尼西亚布局镍资源加工与新能源材料产能，并通过本土企业、韩国企业及中国企业之间的合作推进资源、技术、资本和产业链协同。
C
格林美股份有限公司合并口径数据显示，2025年度营业收入37,123,584,782.33元人民币，归属于上市公司股东的净利润1,580,330,605.21元人民币，经营活动产生的现金流量净额3,782,652,378.01元人民币，年末总资产74,132,718,162.40元人民币。2026年上半年营业收入17,986,991,903.42元人民币，归属于上市公司股东的净利润1,076,253,386.31元人民币，扣除非经常性损益后的归母净利润478,931,093.29元人民币，经营活动现金流量净额607,698,042.60元人民币。
D
2025年度格林美股份有限公司境外营业收入12,809,852,690.59元人民币，占营业收入34.51%；2026年上半年境外营业收入4,933,576,900.17元人民币，占27.43%。上述均为上市公司按地区划分的境外收入，不等同于海外利润、海外产量或印度尼西亚项目收入。公司2026年半年度报告披露的印尼MHP镍年产能合计15万金属吨，其中控股9万金属吨/年、参股6万金属吨/年；该15万吨不能写作全资产能、权益归属产能或实际产量。
E
本次已读范围支持格林美/GEM作为上市公司及对外经营主体品牌，但未提取具体国际客户名单、客户收入占比或长期采购合同。公司在印度尼西亚业务中披露与优势中企、产业链韩企及印尼本土企业开展合作，通过资源、技术、市场和资本组合形成产业链联盟；现有证据可支持合作关系存在，但不能据此推断客户黏性、品牌溢价或长期采购稳定性。
F
公司已核海外布局集中于印度尼西亚镍资源与新能源材料产业链。2026年半年度报告披露，其印尼MHP镍年产能合计15万金属吨，其中控股9万金属吨、参股6万金属吨，并配套硫酸镍钴锰晶体、三元前驱体及电积镍等产能。另据BKPM，位于Indonesia Green Industrial Park（IGIP）、Morowali的Sambalagi HPAL项目由PT Bahodopi Nickel Smelting Indonesia开发，合作方包括PT Vale Indonesia Tbk、GEM和EcoPro；2026年7月22日关键autoclave设备到场，项目仍在建设阶段，规划镍产能约9万吨/年，不能与既有印尼产能或其他园区项目合并计算当前运营能力。
G
当前来源明确支持格林美参与印度尼西亚Morowali的镍资源与新能源材料产业布局，并支持Sambalagi HPAL项目位于Indonesia Green Industrial Park（IGIP）。公司半年度报告还描述其在印尼建设镍资源高技术产业园及参与印尼国际绿色产业园相关项目。但本次已读范围不足以把不同项目、园区或合作实体统一归并为单一产业带，也不能将IGIP与其他印尼工业园区名称互换使用。
H
已核国际传播与数字品牌信号包括格林美年度报告、半年度报告以及印度尼西亚投资与下游化部/BKPM对Sambalagi HPAL项目关键设备到场的公开发布。公司半年度报告还以全球联盟、循环经济、人才本土化和绿色发展等框架描述其印尼业务。上述材料能够证明公司持续对外阐释其海外产业与可持续发展路径，但不能由披露频次或官方活动曝光直接推断国际品牌认知、专业信任或市场溢价。
I
本包支持的责任机制主要来自公司披露及BKPM项目说明。公司称其在印尼推进人才本土化与技术本土化，通过与印尼政府和中南大学合作培养工程硕博人才，并与本土矿业及资本伙伴推进产业融合；这些属于公司对其责任与本土化机制的表述。BKPM对在建Sambalagi HPAL项目称，其设计包含余热回收和太阳能等低碳措施，并规划社区基础设施、社会设施、本地劳动力培训、冶金奖学金及HPAL Research Center。相关零碳、ESG荣誉与未来环境成效尚缺本包内独立绩效数据，不能直接写作已实现结果。
J
已核关键能力节点包括：2025年度，格林美境外营业收入达到12,809,852,690.59元人民币，占上市公司营业收入34.51%，显示海外业务已形成实质收入规模；截至2026年半年度报告披露，公司表述的印尼MHP镍年产能合计15万金属吨，其中控股9万金属吨/年、参股6万金属吨/年，体现其海外资源加工与材料产能布局；2026年7月22日，Sambalagi HPAL项目关键autoclave设备在Morowali到场，BKPM于7月23日发布该事项，项目由PT Vale Indonesia Tbk、GEM与EcoPro等合作推进，规划镍产能约9万吨/年但仍处建设阶段。
K
核心来源包括A1级格林美2025年年度报告、A1级2026年半年度报告及A2级印度尼西亚投资与下游化部/BKPM项目发布。GEM-S1未取得原始PDF，本稿仅实际使用保存的网页选段，其中包括2025年度主要财务及分地区收入数据，不能视为完整年报审阅；GEM-S2虽有完整原始PDF，但仅实际选读物理第6、7、31、32、33、34页；GEM-S3仅实际阅读网页选段。Sambalagi项目到场、开发主体及约9万吨/年规划产能可由政府页面支持，但1268立方米设备规格及“最大”表述来自GEM施工方数据，相关技术最高级说法和公司ESG、零碳成效仍属于公司归因或待独立验证内容。
全球化路径与启示
格林美具有中国资源循环与新能源材料企业向海外资源端、加工端和材料端延伸的代表性观察价值。2025年其境外收入占上市公司营业收入34.51%，2026年半年度报告披露的印尼MHP镍年产能合计15万金属吨，其中控股9万、参股6万，显示其海外布局已进入实质产能阶段。与此同时，Sambalagi约9万吨/年的HPAL项目仍处建设期。后续应重点观察新增产能兑现、控股与参股权益边界、境外收入质量、本土伙伴协同及绿色与社会责任机制的实际成效。
品牌全球化观察
全球产业链合作关系｜格林美在印度尼西亚业务中通过与中国企业、韩国产业链企业及印尼本土矿业和资本伙伴合作，形成资源、技术、市场与资本的组合关系；Sambalagi HPAL项目也体现PT Vale Indonesia Tbk、GEM与EcoPro等跨国伙伴共同开发。现有证据支持其合作网络和共同建设机制，但尚不足以判断合作关系的长期稳定性、控制权分配、采购绑定程度及由此形成的专业信任。
东道国本土化与社会关系｜公司在印尼强调人才本土化、技术本土化以及社区和产业融合，并披露工程硕博联合培养；BKPM对Sambalagi项目还提到本地劳动力培训、奖学金、社会设施和研究中心等安排。现有来源支持这些机制和规划存在，但实际就业、社区收益、人才留存及长期社会接受度仍需运行期数据和独立证据验证。
后续关注
公司印尼控股9万金属吨/年与参股6万金属吨/年MHP镍产能分别对应的具体项目、持股比例、实际产量及权益归属仍需项目级核验。
2025年度和2026年上半年境外收入的具体国家、客户、产品构成及利润贡献尚未在本次已读范围内取得同口径数据。
Sambalagi HPAL项目约9万吨/年规划镍产能的建设进度、投产时间、实际产量及GEM的具体经济权益仍需后续核验。
公司所述ESG荣誉、零碳路径、本土就业、人才培养和社区投入的长期实际效果，仍需要独立来源与运行期数据验证。
核心来源
财务数据采用格林美股份有限公司合并口径。2025年年度报告于2026年4月22日发布，本稿实际采用其经保存的网页选段，未取得并通读原始PDF；2026年半年度报告于2026年8月29日发布，统计期为2026年1—6月，本稿仅采用实际选读的物理第6、7、31、32、33、34页。2025年境外收入为12,809,852,690.59元人民币，占营业收入34.51%；2026年上半年境外收入为4,933,576,900.17元人民币，占27.43%，两者均为上市公司按地区划分的境外收入。印尼MHP镍年产能15万金属吨由公司表述为控股9万金属吨/年、参股6万金属吨/年，不代表全资或权益归属产量。Sambalagi HPAL关键设备到场事件发生于2026年7月22日，BKPM页面发布于2026年7月23日；其约9万吨/年镍产能属于未来规划，在建状态不与既有项目产能或实际产量混合。本包三项来源均于2026年10月11日核验，未提供2026年上半年之后新的同口径上市公司财务数据。
资料截至2026-10-11；未披露或尚未可靠核实的指标不作估算。观察档案不构成年度100案例正式入选。