企业概要
黑芝麻智能FY2025集团合并收入8.22亿元；2026年上半年收入4.58亿元，集团报告芯片总出货超过600万颗。年报确认美国硅谷和新加坡研发中心及相应研发子公司，但没有量化地域收入，不能由“多数收入在PRC”推断海外收入为零。2026年中期财务还同时披露持续经营重大不确定性以及管理层的成本控制、融资和配售等缓解措施。
企业全球化档案
A
Black Sesame International Holding Limited（黑芝麻智能國際控股有限公司），港交所2533，开曼注册控股公司。与食品公司000716无关。来源地区尚待核验。
B
一级赛道：T1｜科技、AI与数字基础设施。二级行业、市场属性、全球化模式和类型标签仍为空缺。
C
FY2025集团合并收入822,328千元人民币；2026H1集团合并收入458,467千元，结果公告未经审计并经审阅。
D
FY2025年报明确不提供地域分部金额，并称多数收入及经营资产位于PRC。多数不等于全部，不能推断海外收入为零。PRC地理定义排除台湾、香港和澳门。
E
2026H1公司报告芯片总出货超过600万颗，属于集团全部芯片，不特指ADAS、A2000或海外出货。A2000 H2量产和Liora即将送样均属后续/前瞻状态。
F
年报确认美国硅谷和新加坡研发中心，以及美国、新加坡全资研发子公司。该事实支持海外研发存在，不证明海外制造或收入规模。
G
产业带关联尚待核验。
H
观察维度一｜OEM/产业客户量产信任：设计定点、量产和总芯片出货需分开看，长期品牌资产取决于持续上车、交付质量和客户复用。 观察维度二｜研发本地化与财务韧性：海外研发节点可增强人才与技术连接，但其价值需要与现金流、融资能力和持续经营稳定性共同判断。
I
2026H1财务明确指出存在可能对集团持续经营能力构成重大疑虑的重大不确定性；同时董事基于预测、成本控制、银行融资和配售等措施认为持续经营编制基础适当。两方面均需保留。
J
FY2025：集团合并收入8.22亿元，未列地域分部金额。 2026-06-30：珠海億智电子60%股权收购完成。 2026H1：收入4.58亿元，芯片总出货超过600万颗，并披露持续经营重大不确定性及管理层缓解措施。
K
核心来源为FY2025年报、2026H1业绩公告和2026-07-14收购完成公告。地域、海外研发、芯片出货、收购与持续经营风险均按不同口径记录；海外收入继续保持未知。
全球化路径与启示
黑芝麻智能代表智能驾驶与机器人计算芯片企业通过研发网络、量产产品和产业客户项目推进商业化的路径。FY2025集团合并收入8.22亿元；年报明确未提供地域分部金额，因为多数收入及经营资产位于PRC，但“多数”不能推断海外收入为零。年报同时确认美国硅谷和新加坡研发中心及相应全资研发子公司。2026年上半年集团收入4.58亿元、芯片总出货超过600万颗，该出货为全部芯片，不等同ADAS或海外出货。中期财务披露存在可能对持续经营能力构成重大疑虑的重大不确定性，同时管理层通过成本控制、银行融资和配售等措施认为持续经营基础仍适当。后续应同时观察海外研发转化、量产兑现、客户关系和资金韧性。
品牌全球化观察
OEM/产业客户量产信任
研发本地化与财务韧性
后续关注
FY2025明确未提供地域分部金额；多数收入在PRC不能推断海外收入为零。
2026H1结果公告未找到量化地域收入；这不等于后来不可用的完整中报从未披露。
美国和新加坡研发中心证明研发运营存在，不等同海外制造、终端销售或收入规模。
H1超过600万颗为全部芯片出货，不能改写为ADAS、A2000或海外出货。
A2000 H2量产、Liora即将送样属于前瞻/未完成状态。
持续经营重大不确定性与管理层缓解及持续经营判断必须并列观察，不能简化为一般风险或破产结论。
来源地区、市场属性、全球化模式和成熟阶段仍为空缺。
核心来源
Black Sesame International Holding Limited 2025 Annual Report ↗
Interim Results Announcement for the Six Months Ended June 30, 2026 ↗
数据说明：FY2025收入822,328千元人民币；年报明确不提供地域分部金额，因为多数收入及经营资产位于PRC，PRC定义排除台湾、香港和澳门。2026H1收入458,467千元，结果公告未经审计并经PwC审阅；超过600万颗是全部芯片出货。中期p27–28同时披露持续经营重大不确定性与管理层缓解措施。核验日期为2026-10-08。
资料截至2026-08-31；未披露或尚未可靠核实的指标不作估算。观察档案不构成年度100案例正式入选。