企业概要
申洲国际（Shenzhou International）是以中国内地为制造基础、面向全球服装品牌客户的纵向一体化针织服装制造企业，上市主体为申洲国际集团控股有限公司。集团在中国、越南和柬埔寨配置面料及成衣生产能力，主要服务运动服、休闲服等国际品牌订单。2025年集团销售收入309.94亿元人民币，产品市场覆盖欧洲、美国、日本、中国内地及其他市场。2026年上半年销售额与归母利润分别同比下降5.3%和40.0%，反映全球需求、汇率及成本变化带来的经营压力。其研究价值在于观察跨国制造配置、材料工艺创新与品牌客户协同能否共同形成具有韧性的全球供应链竞争力。
企业全球化档案
A
申洲国际的上市法人为申洲国际集团控股有限公司，英文名称Shenzhou International Group Holdings Limited。公司于2005年6月23日在开曼群岛注册成立为获豁免有限公司，2005年11月24日在香港联合交易所主板上市，股份代码2313。上述为上市法人法律注册与上市日期，不等于集团针织制造业务的最早经营起点。 集团由该上市法人及其合并子公司构成，主要从事针织服装制造与销售。2025年年报附注列示，董事认为英属维尔京群岛注册的Splendid Steed Investments Limited为最终控股公司，Keep Glory Limited为中间控股公司。具体最终自然人控制关系及完整股权比例，本次已读范围未充分核得。 集团业务起源和制造基础位于中国内地，在中国、越南和柬埔寨开展主要生产经营。开曼群岛法律注册地、实际制造所在地和全球总部所在地属于不同概念，全球总部具体地址仍待核验。
B
申洲国际归入先进制造、机器人与工业品牌赛道，属于面向全球服装品牌客户的专业B2B制造企业。核心业务为针织面料和成衣的纵向一体化制造，而非以自有终端服装零售品牌为主要收入来源。 集团覆盖运动服、休闲服、内衣和其他针织品，通过面料开发、制造工艺、成衣生产和订单交付连接全球品牌客户。2025年运动服收入209.66573亿元，占集团销售收入67.7%；休闲服收入84.10981亿元，占27.1%，是主要产品构成。 全球化方式以跨国制造、供应链协同、OEM制造和长期品牌客户合作为主。其竞争机制不仅是低成本产能，还包括面料及工艺能力、质量一致性、订单响应速度和不同生产基地之间的协调。
C
2025年，申洲国际集团控股有限公司及其合并子公司销售收入30993732千元人民币，即309.93732亿元；2024年为286.62938亿元。2025年税前利润66.65775亿元，年度利润及归属于母公司拥有人的利润均为58.25262亿元，2024年归母利润为62.40581亿元。 按产品划分，2025年运动服收入209.66573亿元，占67.7%；休闲服84.10981亿元，占27.1%；内衣14.03026亿元，占4.5%；其他针织服装2.13152亿元，占0.7%。年报介绍集团年产能为面料28万吨、成衣6亿件，这是生产能力而非当年实际产量或销量。 2025年末集团员工108680人。ESG报告按主要生产基地列示，中国42054人、越南37876人、柬埔寨28750人。这是员工所在地构成，不能据此推算各国收入或产能贡献。 2026年上半年，申洲国际集团控股有限公司及其合并子公司未经审计销售收入14179177千元人民币，即141.79177亿元，同比下降5.3%；毛利31.97464亿元，毛利率22.6%，较上年同期下降4.5个百分点；归母利润19.04563亿元，同比下降40.0%。截至2026年6月30日，总资产564.77330亿元。半年业绩与2025年全年数据分开列示，不进行年化。
D
申洲国际2025年集团销售收入按照产品市场划分：欧洲62.61762亿元，占20.2%；美国55.82598亿元，占18.0%；日本51.44000亿元，占16.6%；其他市场66.18184亿元，占21.4%；中国内地73.87188亿元，占23.8%。上述市场分类反映集团报告的产品销售市场，不等于对应国家的生产产值、工厂资产或当地法人营业收入。 在制造地理分布上，公司年报及ESG报告明确中国、越南、柬埔寨构成其主要面料与成衣生产体系。2025年末员工在三地分别为42054人、37876人及28750人，但员工数量不能替代各国制造收入或产能份额。 2026年中报确认越南西宁省第二面料厂已具备每日100吨面料生产能力；该数字是单项设施的日产能力，不是越南全部基地或集团总体产量。印度尼西亚新成衣项目截至中报所述阶段仍为土地交付后的建设计划，不能纳入已投产基地。 集团客户品牌覆盖的终端消费市场可能与直接销售市场不同，现有资料不足以逐项重构最终消费者所在地、海关出口额和海外附属公司收入，不进行跨口径比例推算。
E
申洲国际的核心品牌属性是专业服装制造服务商。集团主要面向全球知名运动服和休闲服品牌提供面料及成衣制造，客户品牌与申洲国际的法律主体、产品所有权和收入统计边界应分别识别。 公司采取围绕核心品牌客户的长期合作模式，通过自主研发、材料与工艺改进、质量稳定性以及跨国生产交付支持客户的产品开发和订单执行。2026年中报表示，公司正加强与核心品牌客户合作，并在保持现有客户关系的同时拓展潜在新客户。 2025年年报附注披露，集团年末贸易及应收票据中，最大客户对应42%，前五大客户对应93%。这属于应收款项集中度，并非销售收入集中度，不能据此写作最大客户贡献42%营业收入或五大客户贡献93%销售额。实际订单集中程度、客户议价关系及收入分散化效果仍需进一步研究。
F
申洲国际的主要生产布局位于中国、越南和柬埔寨，形成面料开发生产与成衣制造相结合的跨国供应体系。集团年报介绍年产能为面料28万吨和成衣6亿件，但没有在本次已读范围中提供全部基地的逐项实际产量。 2026年中期报告披露时，越南西宁省第二面料厂继续提升生产能力，中报列示日产能力达到100吨，能够支持多产品类别和定制订单。在中国安徽成衣生产基地，新厂房土建工程已完成，后续配套设施和生产设备仍在安装中，不能将建筑工程完成理解为全部生产升级已经完成。 在印度尼西亚，集团新成衣制造项目的土地于2026年8月初正式交付。中报展望计划于2026年9月开始施工，并预计自2027年第四季度起分阶段投入运营。土地交付、计划开工与预计运营是不同阶段，截至2026年10月11日的实际开工状态尚未得到本包证据确认。 集团管理层同时提出进一步推进中国基地技术升级与海外产能多元化，但产能扩张并不必然意味着单位成本和持续经营效率已经改善，仍需结合实际产量、良率、工资成本及订单变化评价。
G
申洲国际与中国内地、越南及柬埔寨的纺织服装制造活动具有直接业务联系。其纵向一体化模式将面料加工、成衣制造、技术开发和国际品牌订单组织在同一供应体系之内，为研究中国服装制造能力向跨国生产网络延伸提供了具体案例。 本次可核实的制造节点包括中国安徽成衣生产基地及越南西宁省第二面料厂。安徽项目涉及生产设施升级，越南项目涉及面料生产能力提升；柬埔寨则是集团既有主要生产基地所在地。印度尼西亚属于计划中的下一处成衣制造布局，不能与已运营基地混同。 这些企业设施可以证明当地制造联系，但并未充分证明申洲国际在某个具名产业带中承担治理、组织或独家控制角色。当地供应商集聚、上下游采购、产业园区协同及对区域就业和产业升级的因果贡献，仍需结合独立区域数据核验。
H
申洲国际通过公司官网、香港上市公司年度及中期报告、ESG报告向国际客户、投资者和供应链伙伴展示制造能力及经营信息。官网地址为https://www.shenzhouintl.com/，本次资料可以确认其作为集团信息披露入口，但尚未对多语言传播、社交媒体运营或数字获客表现建立独立量化证据。 集团对外介绍的重点包括纵向一体化制造、中国及东南亚生产网络、面料研发、柔性交付和责任供应链。这些内容有助于专业品牌客户认识其生产服务能力，但报告中的能力描述不能直接证明市场认知领先、采购溢价或客户忠诚度。 对于以B2B制造为主的企业，国际品牌声誉更可能通过客户开发协同、质量表现、按期交付及订单延续形成。本次未核得独立客户满意度、复购率、品牌溢价或传播转化证据，不作确定性品牌效果判断。
I
申洲国际的全球责任集中于跨国服装制造中的员工权益、工时与薪酬、职业健康安全、供应链劳动标准、能源使用和温室气体排放。2025年ESG报告主要覆盖中国、越南及柬埔寨生产基地，资料主要来自集团内部统计。 集团2025年范围一及范围二温室气体排放，按市场法合计914145吨二氧化碳当量，按地点法合计1207909吨二氧化碳当量。两种核算方法不可相加或互换，亦不代表包含范围三的完整集团碳足迹。报告说明气候数据经Bureau Veritas鉴证，但本次未核读鉴证意见全文，不能据此将全部ESG披露或劳工管理表现视为独立认证。 在员工与供应链治理方面，公司披露童工和强迫劳动防范、申诉渠道、工时与加班管理及纠正措施。2025年对78处供应链设施开展劳动及职业健康安全审查，涉及超过60000名供应链员工，发现414项劳工及职业健康安全改善事项，年末已有215项完成整改关闭。这些事项并不等同414宗刑事违法或人权侵害，供应链审查人数也不等于集团直接雇员人数。 剩余改善事项仍需持续跟进，不能认定全部完成整改。公司政策、内部审查和第三方气候数据鉴证分别具有不同证据性质；本次未开展外部劳工及环境争议的全面独立核查，因此不作完全合规或不存在争议的结论。
J
2005年6月23日：申洲国际集团控股有限公司在开曼群岛注册成立，属于上市法人法律设立节点，不等于其纺织服装制造业务最早经营日期。 2005年11月24日：集团在香港联合交易所主板上市，股份代码2313，形成面向资本市场的上市主体。 2025年度：集团销售收入309.93732亿元、归母利润58.25262亿元；主要生产体系分布于中国、越南和柬埔寨。同年ESG报告记录集团员工108680人。 2026年中期报告披露时：越南西宁第二面料厂日产能力达到100吨；安徽成衣基地新厂房完成土建，配套设施与设备安装仍在推进。 2026年8月初：印度尼西亚成衣制造项目土地完成交付。公司当时计划2026年9月开始建设，预计2027年第四季度起分阶段运营；截至本稿截止日的实际开工状态待核验。
K
核心依据为申洲国际《Shenzhou International Annual Report 2025》（S1）和《Shenzhou International Interim Report 2026》（S2），均属A1级上市公司资料；《Environmental, Social and Governance Report 2025》（S3）为B级公司责任披露。三项来源均由申洲国际相关上市主体发布，不代表三个独立发布者。 S1实际选读PDF物理第4、6、7、33、56、117页的特定段落或表项，2026年4月23日发布日期具有年报与ESG同时发布的交叉说明支持；S2仅选读物理第5、7、8、16页相关段落，2026年上半年财务未经审计，其正式发布日期尚未确证，文件网址2026年9月28日仅为路径日期。S3定向阅读物理第3、4、13、20、39、40、44、45、46、48、49、70页部分段落及表格，并目检其中第3、4、40、46、48、70页，未通读全部ESG报告。 2025年销售地域统计与生产基地、员工分布、客户品牌及工厂产能不是同一口径。年末42%及93%属于贸易及应收票据客户集中度，不代表销售收入份额。越南日产100吨属于单厂能力；印度尼西亚土地交付、计划施工和预计运营须区分。ESG市场法与地点法排放分别呈现，供应链414项改善事项及215项关闭不能视为全面违法结论或整改全部完成。 2026年上半年收入和利润下降以及管理层列示的汇率、人工和原材料成本压力有实际报告依据，但后续效率改善、客户留存、国际品牌信任和地区产业带作用仍缺独立效果验证。
全球化路径与启示
申洲国际是观察中国服装制造企业依托全球品牌客户、材料工艺和跨国生产网络实现国际化的代表性对象。2025年集团销售收入309.94亿元，生产基地横跨中国、越南与柬埔寨，显示其已形成一体化制造与国际市场交付基础。但2026年上半年收入下降5.3%、归母利润下降40.0%，反映汇率、需求和生产成本对经营韧性的影响。越南面料产能提升与印尼新项目有助于观察区域制造配置的调整，但尚不能证明长期效率改善。未来需重点研究客户合作质量、基地生产效率、劳工及环境管理和供应链适应能力，判断规模制造能否持续转化为专业品牌竞争力。
品牌全球化观察
维度一｜国际品牌客户协同与一体化交付
申洲国际以面料研发、制造和成衣生产连接国际运动服及休闲服品牌客户，纵向一体化能力使其能够参与订单开发和供应链执行。2025年产品市场收入与2026年中报所述客户协同证明其具备跨国服务基础，但应收款集中度不能代替销售集中度。长期客户关系还需从合作年限、订单延续、质量和交期表现进一步评价。
维度二｜跨国制造配置与责任供应链韧性
中国、越南和柬埔寨的生产体系为客户交付提供地区配置基础，越南扩产与印尼计划体现供应链多元化方向。制造网络与第一维相互关联：客户需求影响产能安排，而成本、工时、环保和供应链整改又影响交付可靠性。2026年上半年利润下滑说明规模扩张并不自动提高效率，仍需检验各基地成本、合规和持续经营表现。
后续关注
核实2025年及2026年上半年主要国际品牌客户的销售收入构成、集中度及订单变化，明确贸易及应收票据集中度与营业收入份额的差别。
比较中国、越南和柬埔寨主要制造基地的实际产量、产能利用率、人工成本、生产效率与订单交付能力，检验纵向一体化模式的竞争优势。
跟踪越南西宁第二面料厂实际利用率、安徽基地技术改造，以及印度尼西亚项目开工、建设、试产和2027年第四季度分阶段运营进展。
分析2026年上半年收入与归母利润下降的汇率、需求、人工及合成纤维材料成本因素，并观察后续毛利率和现金流修复。
将集团在中国、越南、柬埔寨的基地与具体纺织服装产业带、供应商网络和区域产业政策逐项对应，确认实际集群协同与当地经济贡献。
跟踪供应链414项劳工及职业健康安全改善事项中尚未关闭问题的处理结果，并进一步核实工时、薪酬、环境及供应商管理的独立证据。
研究国际客户对申洲国际技术开发、质量、交期、合规和供应链韧性的评价，判断其专业品牌是否形成长期信任与议价优势。
核心来源
Shenzhou International Annual Report 2025 ↗
财务及经营数据主要依据申洲国际集团控股有限公司《Shenzhou International Annual Report 2025》（S1）和《Shenzhou International Interim Report 2026》（S2），均为A1级上市公司披露，统计主体为申洲国际集团控股有限公司及其合并子公司，原始金额单位为人民币千元。2025年全年报告期截至2025年12月31日，年报发布日期为2026年4月23日；2026年中期报告期为1月1日至6月30日，财务数据未经审计，正式发布日期尚未核得，2026年9月28日仅作为文件网址路径日期。S3为2025年度ESG报告，B级企业披露，发布日期为2026年4月23日，环境及员工数据采用其明确的组织和地域范围。销售市场、生产地点、员工所在地及资产归属并非同一统计维度。S1和S2于2026年10月11日16:11:36 UTC完成选读核验，S3于2026年10月11日取得；本稿数据截止日仍为2026年10月11日。没有把2026年中报所述印尼项目的计划开工或未来投运日期当作已完成事实。
资料截至2026-10-11；未披露或尚未可靠核实的指标不作估算。观察档案不构成年度100案例正式入选。